暖风来袭

税收改革

当前消费税后移不涉及白酒行业，其影响以短期和心理为主。此次消费税调整方案仅限于在部分高档商品试点，并未直接涉及白酒行业。但此次消费领域税改提升了白酒行业税收变化预期，尤其是在当前白酒板块走势较为敏感的时机，放大了政策对市场心理层面的影响。

消费税后移将激励各地重视改造营商和消费环境，进一步推升行业集中度。消费税后移使得征税对象由生产企业转移至销售企业，一方面令消费税回归本源，另一方面将为未来消费税下划地方创造条件，并激励地方政府重视呵护销售市场的繁荣，改善营商环境，提升消费体验，并有动力积极落实减税降费举措。客观上这也会导致地方政府更为重视品牌号召力更强的产品，从而进一步加剧市场集中度上升。

三季报业绩

三季报业绩预告将于下周发布结束，季报期将随后来临，推动A股回归基本面。10月15日是A股业绩预告截止日期。目前（截止10月11日）共有639家企业披露业绩预告，披露率为18%。其中预增企业达到181家，占比为28%。

随着流动性利好逐步释放完毕，A股行情将回归基本面，当前三季度业绩预告较为有力支撑节后沪指走势。并且当前中小企业融资、市场拓展和资金链安全等问题仍然较为突出，业绩风险较高，资金有动力退守大盘股，这也是造成本周结构性行情的原因之一。

比量齐观

大盘走势

节后大盘开市四天，走出4连阳行情。均线上5日线已经上翘，周五站上30日均线，突破20日均线，但最后收盘点位还是只差3个点站上20日均线。KDJ已经金叉向上，并且发散。MACD将出现金叉的可能。综合走势来看，进一步上涨的确定性较大。

行业方面

本周在金融机构财务新规、业绩预告、估值优势以及LPR利率形成机制改革落地联合推动下，银行和地产板块获得资金青睐；因为MSCI将于11月把科创板纳入可投资指数，科技股迎来一天行情；白酒股稍晚崛起，券商股出现起色，10月开门即表现出“金融、科技和消费”主线格局。全周涨幅居前的板块为农林牧渔、房地产、建材、银行和综合，仅餐饮旅游收跌，国防军工和传媒等表现较为暗淡。

量能方面

10月开盘后量能延续节前低迷状态，但10日、11日量能有所放大；两融余额较节前有所回升，攀升至9467亿元，上涨95亿元；北向资金周内三个交易日实现净流入，累计实现净流入34亿元，环比节前6个交易日改善40亿元；股票回购大幅增加，一级市场发行较为低迷，因此本周资金表现偏向明显好转。

考验3050点关口

当前大盘走势再次接近3000点关口，市场开始寄望沪指上冲3050点。但冲破3050点需要观察量能放大的情况，以及更多利好消息的支撑。比如央行继续降准降息，或者增量资金入场，或三季报超预期等。目前A股正面临对前期热门板块预期的调整，科技股压力明显较前期上升，下周面临冲高回落的风险。

下周将公布重要宏观经济数据，或将限制本轮反弹力度。下周二将公布9月份M2、社融和CP数据，周五将公布9月份工业增加值、固定资产投资和社会消费总额以及三季度GDP等重要数据。从高频经济景气度变化影响，中原证券预计三季度GDP增速料将落至6.4%下方，可能6.2%水平，金融数据将稳健运行，CPI增速继续受猪肉价格高位影响保持在3%附近，经济数据可能会呈现出轻“滞胀”特征，将掣肘本轮反弹力度。

投资策略

综上所述，大盘下周反弹有望冲击3050点关口，但之后可能再度进入一个调整期。中美MY谈判达成阶段性协议，有助于提振A股市场情绪，使得沪指调整下行有底。下周公布的宏观经济数据将弱于二季度，并基本可以决定全年GDP增速水平，是验证当前A股韧劲几许的试金石。

周五原油价格因为伊朗油田遭遇袭击而大幅上涨，并带动国内石油石化板块上涨。周末和下周伊朗原油事件发展将会在很大程度上影响石油石化板块表现，为A股提供交易性机会。

10月份由于政策驱动、估值优势等因素，金融股有望迎来机会；5G商用、设备购置需求上升以及自主研发等科技股仍然是资金关注重点领域；消费蓝筹在三季报期内仍具备业绩优势，消费税改革有利于龙头企业，在风险偏好持续收敛情况下，消费蓝筹行情或尚未完结。

三季报期以及政策作用下，行情逐渐有利于大盘股，因此建议短线关注大盘蓝筹、科技股和金融等；中长线关注金融、消费蓝筹和优质成长股等。